势下降明显,一方面是因为华东区域去年同期淡季涨价,水泥价格基数较高;另外一方面是由于今年年初以来到 8 月份华东华南水泥价格一直处于下行趋势。三季度公司主要布局区域华东地区水泥均价由去年同期的 330 元/吨下滑至 309 元/吨,同比下降 6.4%。
海螺水泥价格不太清楚,但他们生产的水泥品种多,生产的通用水泥主要有硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、复合硅酸盐水泥等,等级分为62.5R、62.5、52.5R、52.5、42.5R、42.5、32.5等七个等级,生产的特性水泥有抗硫酸盐水泥、中热硅酸盐水泥、低热矿渣硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、油井水泥、无磁水泥、核电站专用水泥、白色水泥等,也可以按美国ASTM标准生产Ⅰ-Ⅱ型水泥、Ⅱ-Ⅴ型水泥和欧洲EN-197标准生产的PⅠ-52.5N、PⅡ-42.5R、PⅡ-42.5N水泥等多标准要求水泥。
势下降明显,一方面是因为华东区域去年同期淡季涨价,水泥价格基数较高;另外一方面是由于今年年初以来到 8 月份华东华南水泥价格一直处于下行趋势。三季度公司主要布局区域华东地区水泥均价由去年同期的 330 元/吨下滑至 309 元/吨,同比下降 6.4%。 水泥价格下滑导致公司盈利能力下降, 三季度毛利率由于去年同期的 39.1%下降了 3.3 个百分点,至 29.9%,大约和 2013 年二季度水平相当。三季度吨收入 227 元/吨,和去年三季度持平;吨毛利 68 元/吨,低于去年同期 75元/吨。 4 季度区域水泥价格反弹,但力度不大,盈利底将在 2015 年上半年受房地产投资下行影响, 1-8 月华东水泥需求呈现疲弱态势,水泥产量累计增速为 1.53%,增速与去年同期相比下滑 7.87 个百分点。需求的低迷使得华东区域水泥价格今年以来持续下跌, 到三季度价格已经低于去年同期(去年 330 元/吨,今年 309 元/吨) 。华南区域需求略好于华东,1-8 月水泥产量累计增速为 7.46%,三季度水泥价格仍高于去年同期。 进入 10 月以来,华东、华南区域水泥价格均迎来持续反弹,主要是由于一方面进入传统的消费旺季,下游需求出现环比改善,另一方面, 经过前面 9个月价格持续下跌且已处于较低位置, 各企业对四季度利润提升欲望较强,主动拉涨价格。不过在地产投资回暖之前,预计行业整体需求仍将维持较弱的态势,水泥价格反弹力度可能不大;同时考虑到去年四季度水泥价格涨幅较大,今年下半年华东地区企业的吨毛利都很难超越去年同期水平,企业盈利增速将继续回落。我们判断盈利底部可能出现在明年上半年。 投资建议:给予“谨慎增持”评级 中长期来看,虽然水泥行业的需求面临增速趋势性下行风险,但是公司目前市占 率不高(只有 10%),凭借公司突出的竞争力,未来几年公司产销量仍将持续保持较快增长,公司的扩张边界仍然较宽;短期来看,公司目前主要区域市场――华东华南地区由于受到需求持续下滑影响,公司盈利增速尚未见底,我们预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 2.10、2.21、2.90,给予“谨慎增持”评级。
一般价格300~800左右。海螺水泥的经营理念和不懈追求,海螺水泥不仅重视生产技术的提高和生产规模的扩大,以提高自己的市场竞争力,还有着强烈的社会责任感,重视工厂的环保、美化、绿化和资源综合利用,把构建和谐工厂作为自己的一贯目标。
海螺水泥的经营理念和不懈追求,海螺水泥不仅重视生产技术的提高和生产规模的扩大,以提高自己的市场竞争力,还有着强烈的社会责任感,重视工厂的环保、美化、绿化和资源综合利用,把构建和谐工厂作为自己的一贯目标。海螺水泥现在价格市场价是一吨480元左右。